Παρουσίαση και Ανάλυση Εταιριών

Εισηγμένες

ΟΜΙΛΟΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΑΤΤΙΚΗΣ - ATTICA 

Σύνολο Στόλου Ομίλου ATTICA (2009 - 2019)

Ο Όμιλος Attica είναι ο μεγαλύτερος Ελληνικός όμιλος επιβατηγού ναυτιλίας. Επίσης, βάσει των διαθέσιμων στοιχείων, είναι ο τρίτος μεγαλύτερος Όμιλος στη Μεσόγειο και ανάμεσα στους δέκα μεγαλύτερους της Ευρώπης στον κλάδο του. Είναι από τους πρωτοπόρους στην κατασκευή πλοίων τύπου RO/PAX, με συνολικές επενδύσεις σε αυτού του τύπου πλοίων, ποσού άνω των €1,8 δις. Μετά την εξαγορά της Hellenic Seaways  (HSW) δραστηριοποιείται με ένα στόλο 30 πλοίων πραγματοποιώντας δρομολόγια στην Ελλάδα (Κυκλάδες, Δωδεκάνησα, Κρήτη, Β.Α. Αιγαίο, Σαρωνικό και Σποράδες) και στις γραμμές σύνδεσης Ελλάδας - Ιταλίας(Διεθνείς πλόες). Όλα τα πλοία του Ομίλου είναι ιδιόκτητα πλην ενός (1) επιβατηγού – οχηματαγωγού πλοίου που είναι με μακροχρόνια γυμνή ναύλωση.

 Επισημαίνεται ότι στις οικονομικές καταστάσεις χρήσης 2019 της Attica Group ενοποιούνται για πρώτη φορά, για ολόκληρη τη χρήση, τα οικονομικά στοιχεία της HSW και των κατά 100% θυγατρικών της εταιριών. Στη χρήση 2018, τα οικονομικά στοιχεία της HSW και των κατά 100% θυγατρικών της εταιριών ενοποιήθηκαν για την περίοδο 1.6.2018 – 31.12.2018. Ως συνέπεια της ενοποίησης της HSW δεν υφίσταται συγκρισιμότητα μεταξύ των χρήσεων 2018 και 2019.

Η θέση της εταιρίας στην Αγορά

Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου στη χρήση 2019 ανήλθε σε €405,4 εκατ. έναντι κύκλου εργασιών €365,4 εκατ. στη χρήση 2018, σημειώνοντας ποσοστιαία αύξηση  10,9%. Σε απόλυτα συγκρίσιμα μεγέθη, δηλαδή στην περίπτωση που η HSW ενοποιούνταν για ολόκληρη τη χρήση 2018, η αύξηση του κύκλου εργασιών βάσει των στοιχείων της Εταιρίας θα ανερχόταν ως ποσοστό στο 2,1%.

 Η αύξηση αυτή επετεύχθη παρότι ο Όμιλος δραστηριοποιήθηκε με δύο (2) λιγότερα επιβατηγά – οχηματαγωγά πλοία (SUPERFAST XII και HIGHSPEED 7), τα οποία δραστηριοποιήθηκαν κατά το 1ο εξάμηνο 2018 και στη συνέχεια επωλήθησαν βάσει των όρων της συμφωνίας απόκτησης της HSW, και είναι αποτέλεσμα της ορθολογικής διαχείρισης του ενισχυμένου στόλου των πλοίων, αφού δόθηκε η δυνατότητα να τοποθετηθούν τα πλέον κατάλληλα πλοία στις αντίστοιχες γραμμές που δραστηριοποιείται ο Όμιλος.

 Στην Αδριατική θάλασσα τα πλοία του Ομίλου δραστηριοποιήθηκαν στις γραμμές Πάτρα - Ηγουμενίτσα - Ανκόνα και Πάτρα - Ηγουμενίτσα - Μπάρι με ενδιάμεση προσέγγιση στο λιμάνι της Κέρκυρας κατά τους θερινούς μήνες. Τα δρομολόγια εκτελούνται από τρία πλοία του Ομίλου σε κοινοπραξία με την Anek Lines όπως και στις γραμμές Ηρακλείου και Χανίων.

 Συνολικά τα πλοία του Ομίλου για το 2019 μετέφεραν 5,4 εκατ. επιβάτες (5,7 εκατ. στη χρήση 2018), 687 χιλ. Ι.Χ. οχήματα (681 χιλ. στη χρήση 2018) και 352 χιλ. φορτηγά οχήματα (350 χιλ. στη χρήση 2018). Επισημαίνεται ότι για τη χρήση 2018 το μεταφορικό έργο της εξαγορασθείσας θυγατρικής HSW ενοποιείται από 01.06.2018.

Οικονομικά Αποτελέσματα

Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου στη χρήση 2019 ανήλθε σε €405,4 εκατ. έναντι κύκλου εργασιών €365,4 εκατ. στη χρήση 2018. Ειδικότερα, ανά γεωγραφικό τομέα στην Ελληνική Ακτοπλοΐα, ο κύκλος εργασιών του Ομίλου στη χρήση 2019 ανήλθε σε €307,4 εκατ. έναντι €276,8 εκατ. στη χρήση 2018, ενώ στους Διεθνείς Πλόες, ο κύκλος εργασιών του Ομίλου στη χρήση 2019 ανήλθε σε €98,02 εκατ. έναντι €88,58 εκατ. στη χρήση 2018. 

 Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) του Ομίλου έφθασαν τα €78,02 εκ. έναντι €57 εκ. στη χρήση 2018 σημειώνοντας αύξηση της τάξεως του 37%. Ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών η αύξηση του EBITDA ανέρχεται σε 3,6% (19,2% στη χρήση 2019 έναντι 15,6% στη χρήση 2018). Επιπροσθέτως της αύξησης του κύκλου εργασιών, στη σημαντική αύξηση του EBITDA συνέβαλε κυρίως η απόκτηση της HSW, λόγω των συνεργειών που επιτεύχθηκαν.

 Όσον αφορά στις χρηματοοικονομικές δραστηριότητες, ο Όμιλος επέτυχε εντός του 2019 μέσω έκδοσης κοινού ομολογιακού δανείου ύψους €175 εκ. πενταετούς διάρκειας να αναχρηματοδοτήσει με ευνοικότερους όρους δανειακές υποχρεώσεις συνολικού ύψους €106 εκατ. και να ενισχύσει σημαντικά τα ταμειακά του διαθέσιμα. Συνολικά, εντός του 2019 αντλήθηκαν μέσω έκδοσης κοινού ομολογιακού δανείου και δανειακών συμβάσεων κεφάλαια ποσού €228 εκατ. και πραγματοποιήθηκαν εξοφλήσεις δανείων συνολικού ύψους €169,1 εκατ.

Συνολικά, τα κέρδη μετά από φόρους του Ομίλου στη χρήση 2019 ανήλθαν σε €20,85 εκατ. έναντι κερδών €17,27 εκατ. στη χρήση 2018. Επισημαίνεται ότι τα αποτελέσματα της χρήσης 2018 περιλαμβάνουν μη επαναλαμβανόμενα κέρδη €15,80 εκ. από την πώληση του πλοίου Superfast XII.

Σημαντικά Γεγονότα της Χρήσης 2019

Σύναψη συμβάσεων δανεισμού

Στις 26.6.2019, ο Όμιλος ανακοίνωσε ότι σύναψε συμβάσεις δανεισμού με πιστωτικά ιδρύματα, συνολικού ύψους €53 εκατ. Μέρος του δανεισμού, ύψους €43,90 εκατ., διατέθηκε για την αποπληρωμή υφιστάμενων δανειακών υποχρεώσεων λήξεως Ιουνίου 2019. Το συνολικό ποσό των συμβάσεων δανεισμού αποπληρώθηκε από τα αντληθέντα κεφάλαια του κοινού ομολογιακού δανείου που εξέδωσε η Εταιρία τον Ιούλιο 2019.

Παραλαβή φορτηγού-οχηματαγωγού πλοίου

Στις 3.7.2019, η Attica Group ανακοίνωσε την παραλαβή του φορτηγού – οχηματαγωγού (Φ/Γ-Ο/Γ) πλοίου Anglia Seaways από την εταιρία DFDS, έναντι τιμήματος €12,05 εκατ. τοις μετρητοίς. Το πλοίο έχει ολικό μήκος 142,5 μέτρα, υπηρεσιακή ταχύτητα 17,5 κόμβων, είναι έτους κατασκευής 2000, έχει μεταφορική ικανότητα 1.680 μέτρων φόρτωσης ή 120 ασυνόδευτων φορτηγών οχημάτων με δυνατότητα μεταφοράς ειδικών φορτίων. Το πλοίο μετονομάστηκε σε Blue Carrier 1 και ξεκίνησε τα δρομολόγια του στις γραμμές που δραστηριοποιείται ο Όμιλος, στην Ελληνική ακτοπλοΐα. Με την επένδυση αυτή, ο Όμιλος αύξησε σημαντικά τη μεταφορική ικανότητα φορτηγών οχημάτων, προσφέροντας επιπλέον επιλογές δρομολογίων στο υφιστάμενο δίκτυο του.

Έκδοση Κοινού Ομολογιακού Δανείου

Στις 24.7.2019, η Attica Group ανακοίνωσε στο επενδυτικό κοινό την ολοκλήρωση της Δημόσιας Προσφοράς του κοινού ομολογιακού δανείου η οποία καλύφθηκε κατά 2,15 φορές και τη διάθεση 175.000 κοινών ανώνυμων ομολογιών της Εταιρίας με ονομαστική αξία €1.000 έκαστη (άντληση κεφαλαίων ύψους €175 εκ.). Η τελική απόδοση των ομολογιών καθώς και το επιτόκιο των ομολογιών ορίστηκαν σε 3,40%. Η έναρξη της διαπραγμάτευσης των 175.000 ομολογιών στο Χρηματιστήριο Αθηνών έγινε στις 29.7.2019.

Ο Όμιλος έχει αποφασίσει την αγορά και εγκατάσταση εξειδικευμένου εξοπλισμού καυσαερίου (scrubbers) ήτοι συσκευών για τη μείωση των αέριων εκπομπών και ειδικά όξινων αερίων (SOx) σε επιλεγμένα πλοία του Ομίλου. Μέρος της χρηματοδότησης της ανωτέρω επένδυσης έχει επιτευχθεί μέσω της έκδοσης του ΚΟΔ εντός της χρήσης 2019, ενώ το υπολειπόμενο ποσό της επένδυσης θα πραγματοποιηθεί με ίδια κεφάλαια.

Σημαντικά Γεγονότα μετά τη λήξη της Χρήσης 2019

Ο Όμιλος ξεκίνησε τους δύο πρώτους μήνες του έτους με θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης σε ότι αφορά το μεταφορικό του έργο. Όμως από τις αρχές Μαρτίου η ραγδαία εξάπλωση του κορωνοϊού COVID-19 στην Ευρώπη άρχισε να περιορίζει σημαντικά τη διακίνηση επιβατών και οχημάτων.

 Από τα μέσα Μαρτίου 2020 που ανακοινώθηκαν τα περιοριστικά μέτρα στη διακίνηση των πολιτών λόγω εξάπλωσης της πανδημίας του COVID-19, σημειώθηκε κατακόρυφη μείωση στο μεταφορικό έργο και κατ’ επέκταση στον κύκλο εργασιών σε όλες τις γραμμές που δραστηριοποιείται ο Όμιλος, η οποία συνεχίστηκε μέχρι τον Μάϊο ενώ παράλληλα υποβλήθηκε μεγάλος αριθμός αιτήσεων για ακυρώσεις προεκδοθέντων εισιτηρίων καθώς και σημαντική ανάσχεση στην είσοδο νέων κρατήσεων για την καλοκαιρινή περίοδο.

Για τους επόμενους μήνες του έτους 2020, υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με την πορεία του μεταφορικού έργου, η οποία θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη της πανδημίας καθώς και από τις αποφάσεις των Αρχών αναφορικά με τη διακίνηση των πολιτών και την στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας εν γένει και ιδίως στον ευρύτερο τομέα του Τουρισμού.

Επισημάνσεις 

Ο Όμιλος, όπως το σύνολο των εταιριών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο της επιβατηγού ναυτιλίας, επηρεάζεται σημαντικά από τη διακύμανση των τιμών των καυσίμων. Το κόστος των ναυτιλιακών καυσίμων και λιπαντικών είναι με μεγάλη διαφορά το σημαντικότερο λειτουργικό κόστος, αντιπροσωπεύει δε για τη χρήση 2019 το 45% περίπου του κόστους πωληθέντων του Ομίλου.

Επισημαίνεται ότι από τον Φεβρουάριο του 2020 βρίσκεται σε εξέλιξη μία εξαιρετικά μεγάλη πτώση στις τιμές των καυσίμων με ακραίες διακυμάνσεις ως συνέπεια της μειωμένης ζήτησης λόγω κυρίως της πανδημίας του κορονοϊού COVID -19 καθώς και της μη επίτευξης συμφωνίας για μείωση της παραγωγής από τις μεγάλες πετρελαιοπαραγωγές χώρες.

 Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η μέση τιμή του Marine Gasoil Oil περιεκτικότητας 0,1% σε θείο τον μήνα Ιανουάριο 2020 ήταν USD571 ανά μετρικό τόνο έναντι USD342 και USD223 ανά μετρικό τόνο αντίστοιχα για τους μήνες Μάρτιο και Απρίλιο 2020. Το παραπάνω γεγονός, και ειδικότερα η αποσταθεροποίηση της τιμής των καυσίμων, έχει επίπτωση και στον Όμιλο, ο οποίος αντισταθμίζει μέρος του κινδύνου μεταβολής της τιμής καυσίμου μέσω σύναψης συμβολαίων αντιστάθμισης. Ειδικότερα, ο Όμιλος υλοποιώντας την εγκεκριμένη από το Διοικητικό Συμβούλιο πολιτική αντιστάθμισης κινδύνου της τιμής των καυσίμων, συνάπτει συμβόλαια αντιστάθμισης κινδύνου σε προϊόντα πετρελαίου που καλύπτουν ένα μέρος των εκτιμώμενων επιχειρησιακών αναγκών.

 Στην περίπτωση που η πανδημία ενταθεί και ληφθούν νέα περιοριστικά μέτρα ή επεκταθεί η διάρκεια των υφιστάμενων μέτρων, ενδέχεται να μειωθεί περαιτέρω η κατανάλωση καυσίμων από τη μείωση των δρομολογίων. Ως εκ τούτου, υπάρχει ο κίνδυνος ένα μέρος από τα συμβόλαια μελλοντικής αντιστάθμισης που έχει συνάψει ο Όμιλος να μην ικανοποιεί τις συνθήκες ώστε να επιμετρηθεί σύμφωνα με τη λογιστική αντιστάθμισης. Περαιτέρω, στην παρούσα φάση, λόγω της μείωσης των τιμών του πετρελαίου, ο Όμιλος θα μειώσει το κόστος αγοράς των καυσίμων που καταναλώνει, όμως το γεγονός αυτό θα αντισταθμιστεί σε σημαντικό βαθμό από το κόστος που αναμένεται να προκύψει από τα συμβόλαια αντιστάθμισης κινδύνου σε προϊόντα πετρελαίου που είχαν συναφθεί πριν προκύψει η μεγάλη πτώση των τιμών.

Η προαναφερόμενη μείωση του μεταφορικού έργου ισοδυναμεί με μείωση του κύκλου εργασιών για το μήνα Απρίλιο κατά €18,4 εκ. ή ποσοστό 60%. Αντίστοιχο ποσοστό μείωσης του μεταφορικού έργου εκτιμάται ότι θα σημειωθεί και το μήνα Μάιο 2020. Αναμένεται σταδιακή βελτίωση κατά τους επόμενους μήνες του έτους, με την προϋπόθεση ότι θα υπάρξει χαλάρωση των περιοριστικών μέτρων στη διακίνηση των επιβατών και δεν θα υπάρξει αλλαγή δεδομένων στις συνήθειες των πολιτών όσον αφορά τα μέσα μεταφοράς στις καλοκαιρινές τους διακοπές ή τυχόν εμπόδια που διαταράσσουν την τουριστική αλυσίδα και κατ’ επέκταση το τουριστικό προϊόν της χώρας.

Πηγή:XRTC Business Consultants

XRTC Business Consultants, ΑκτήΜιαούλη 95, 18538 Πειραιάς,

Τηλ. 210 4291226